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伍超明评3月PMI:预计货币政策将“以我为主”,加大力度

伍超明评3月PMI:预计货币政策将“以我为主”,加大力度

[来源:未知]  [作者admin] [日期:2022-04-15 23:18] [热度:]
html模版伍超明评3月PMI:预计货币政策将“以我为主”,加大力度

受疫情及国际地缘政治不稳定因素显著增加影响,3月份,官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%,低于上月0.7、3.2和2.4个百分点,三大指数均降至临界点以下,亚洲真人娱乐ag

以下为财信研究院副院长伍超明解读:

受国内疫情多发和国际地缘冲突升温的叠加影响,制造业供需两端均受到较大冲击,3月份制造业PMI回落0.7个百分点至49.5%。预计未来随着疫情冲击消退、地缘冲突趋缓以及稳增长政策进一步显效,国内PMI大概率重回50%的荣枯线上方。

一、供需两端同步收缩,预计政策加力将带动需求回暖,形成需求牵引供给格局。疫情多发和地缘冲突导致国际国内供应物流均受到负面冲击,企业生产和海外订单均有所收缩,加之国内消费和投资需求受疫情和成本制约,制造业供需两端均落入收缩区间,且需求收缩程度更大。预计随着疫情冲击消退和稳增长政策进一步显效,国内需求有望重回扩张区间,带动制造业PMI重返50%上方。

二、成本上涨和运输不畅共致中小企业PMI低于临界值。受原材料成本上涨、国内外物流运输不畅等因素影响,3月中小企业景气度均低于临界值,且小型企业已连续11个月收缩,与大型企业分化格局延续。

三、预计3月PPI增长8.2%左右。国际地缘冲突导致原油和部分原材料价格大幅上涨,3月原材料购进价格指数升至近5个月高点,预示着PPI环比回升动能增强;但由于去年同期基数提高,预计今年同比增速仍将低于上月,但PPI下行斜率将减缓。

四、疫情导致服务业PMI回落较多,基建投资带动建筑业扩张提速。往后看,疫情短期将继续冲击服务业修复,国内服务业将延续弱修复;二季度稳增长政策将加速显效,基建需求释放将继续对建筑业形成支撑。

五、预计货币政策将“以我为主”,加大力度,但主要是通过结构性工具扩大新增贷款规模。利率工具方面,随着中美利差收窄,将在一定程度上制约利率工具的空间。

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